新规挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

超重当前永辉超市在全国多家门店内增设正品折扣店的店中店新冠疫情后美国政府向居民部门实施大规模转移支付，新规居民形成大量超额储蓄。

超重亮点二：资产价格上涨带来财富效应。市场预计美联储在2024年年中开始降息，新规最新点阵图显示2024年预计累计降息75BP。超重挑战三：地缘政治冲突加大不确定性。

欧元区工业生产指数同比自2022年多次出现负增长，新规零售销售指数也连续14个月负增长。大幅量化宽松货币政策带动下，超重日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。

2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，新规支撑居民消费保持韧性。

美国房地产价格不断创新高，超重自2020年初至今，Case-Shiller20城房价指数涨幅已超过45%。新规但是对欧元区的增长预测从0.9%的增长率下调至0.6%。

大幅量化宽松货币政策带动下，超重日元贬值呈现长期化、日本企业业绩的持续好转，2023年日经225指数上涨了30.1%，超过了1991年泡沫前的高点。高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，新规经济下行趋势短期内难以扭转。

若连续两年持续大幅度加薪，超重工资-价格良性循环加快，日本有望在2024年退出负利率政策。一方面，新规一旦财政刺激退坡超预期，可能导致美国经济明显放缓。

(责任编辑：郑载旭)